投资要点D金蹇对冲是金国赢:业飨有所口升。姚晨皇电5万忆元,2023年全球权孟市场整体氨规较好，对冲基金整体收益表规有较大幅度回升，规模也有芮反弹增长，二李度突破5万记(元大关,其中，旺季多头类菜略新增规极排名第一，增幌超社40%。基金公司方面，头部格局长发生显著改变，TOP20公司总持有查产规模小幅增长3.89%.巴内参事皇晨国:加建黄峄侧改率,引导行高看量皇展.2023年柘募行业监管政策频出，包括国务院发布了首师行业枷关法撑法规,延续了加强行业监管、促进行业高质量发展的主旨,私募基金管经人和产品发展势头也顺应政策指导，超向新常态,管理人数量下降,产品发行述度降低-D■内瓢事业赣:业着章现合化,但贵需共着蹰化,2023年国内权益市场、商品市场、宏观回意等有一定波动，檬票蕤略收益中位数为-4.29%。

相比2022年有所回暖;她对龄值氧喽收益中住数录得6.00%,表现超出预期;商品市场板块分化,管理期货氧略收孟中位数录得2.26%:情粪氧略收益相对稳定，收益中位数达783%，其他范嘻整体表现也较为干平-22024幸赛市·晨要:多策啡配里●盘业要。从Alpha N Beta,美营要在国集水中姚造化青典意的管理人竞营受点不同叶点下对策啡的道用性加以判呦,从而意点中观最源对贵产就夏进行合理规划当前市场环境多变,监管逐步加强对私慕行亚的监管，长期持有产品获取稳定收益的阶段或将结来，而单一蕤略配置增加了组合的风险,尤其当市场结构发生变化时，容毒遭受领失，投责者应以多元化的莉略配置为主,注重攻中结合,把握氧略积极信号的时点,醺票策啡中,主观与量化的育刀可北益钟，主观管理人较关注的估值、盈利、成长等回子能石体理以及加仓时机是否较准确决定了其业晴表规:量化茕咯面临调整修复社程,在abpha不确定的环境下。

净值型雪球或成为指增产品的新替代:股票多空菜略受制于顿参新规影响，需关注拳源离的僖定性,中中社罩略方西,●建的市嚼人格是嗽兰的保证,社的书竞有刺于社制对冲或丰,需要多关注管理人在多头鸿选段的能力以及对冲漓对基差波动的管理能力,更推荐在市场风格偏向小盘,股指期货处于升水的时点人场。对子T策噜而书,电里性骨比降儿,第啡水年存在粒大不确竞性,随触系T0交易枝禁止，需等持后续管理人的策嘻更新,对于期教算喘,可作寿一竞会化的瞟夏用象增厚整作敢兰,但需要警惕隐波拉升或波动扩大时导致的回敞风险,及时做出应对,管版期贯颦喀方西,商品中瑞的大周加行律尚水国来,育CTA策噜预计墓骨就会不大,领期贾套利散略能者敷次.章上升有一竞北空间,也需关注期货交岛所对手续费减收政第进行了优化调整后，部分中高频菜略的收益波动情况。

世策啡方西,此赣震啡赛架姗中性,可赣罪去具有一竟成中豪格的意叉。D凤险是示:本报告根据历史数摇整理，产品纯计情况可能回统奸方法不阿而有差异，不构成投责建说，市场有风险，投责窝谨镇-1.全球对冲基金回顾:业赜四升，规模创历史新高1.1.规模交破5万亿是元,股票多头或为增长新动力2023 年，全球对冲基金管理资产规模创历史新高。在二季度突破了5万亿美元。具体来看，Q1、Q2.Q3分别环比增长了3.91%、2.10%和-3.50%，最高峰值达到5.14万亿美元,三季度末收至4.96万亿美元,较2022年的4.84万亿美元增长了2.48%全球对冲基全规模从2000年的0.26万亿黄元发展至5万亿美元,已增长接近20倍，午平均复合增速达到14.10%。

如果叠加上管理期货基金(CTA),资产规模达到了5.49万亿美元。2023年资产规模小幅反弹,一方面受到全球权益市场整体回报较好的正向影响，另一方面市场不确定因素依然存在,地缘厚擦以及欧美加忠周期等限制了悲规模的进一步增长,图1全球对冲基金管理责产规模.对冲基金10化我元》画管理期货(10业黄元).FOF(0亿黄元3资料未源:Bawclapodge官网，华宝恒券研究创新郑从泗分篆略上来看，股票多头和新兴市场两类占比较大的篆略市场份额出现明显增长，其中殷票多头的规模增长率超过40%,行业主题和圆定收益类策略规模小幅提升，并购套利和宏观篆略的规模出现较大幅度的下降.其中最为突出的是殷票多头策略,截至2023年Q3规模增长达到1591亿美元。大幅超出了对冲基全悲规模增长的1156亿美元。