低利率时代高净值人群财富传承的破局之道

在当今低利率时代，高净值人群面临着前所未有的财富传承挑战。一方面，投资和创业风险日益增加，许多曾经风光无限的名人也难逃财富缩水甚至破产的厄运；另一方面，高净值家庭的财富传承规模庞大且时间紧迫，传承规划的确定性和安全性成为关键考量因素。在这样的背景下，保险作为一种财富传承工具，其预定利率的变化以及自身独特的优势，为高净值人群提供了一条破局之路。

名人财富危机与传承风险警示

近年来，一些知名人士的财富危机引发了社会的广泛关注。邹市明夫妇曾在上海黄浦江边开设了一家面积达 18000 平方米的拳击馆，每年租金高达 5000 万。然而，由于运营成本无法负担，他们试图通过扩大投资来填补亏损，又开了一家高端火锅店，但因价格定位过高，生意惨淡，亏损越滚越大。最终，七年时间积累了 2 亿元债务，为了还债，他们变卖了在美国、北京、上海、贵州全部的房产。王祖贤曾是风靡一时的女星，如今却在加拿大开艾灸养生会馆，亲自为客人服务，从曾经的女神沦为艾灸师，令人唏嘘不已。万梓良结婚后淡出影视圈转而从商，但服装生意失败，年过六旬的他只能去酒吧驻唱，以维持生计。这些案例警示着高净值人群，即使是曾经的明星人物，也难以抵御投资和创业风险对财富的侵袭，财富传承规划的重要性愈发凸显。

高净值家庭财富传承规模与规划现状

据相关统计，中国拥有不同规模净资产的富裕家庭数量庞大。其中，拥有 600 万人民币家庭净资产的“富裕家庭”数量约 508 万户，拥有千万人民币家庭净资产的“高净值家庭”数量约 206 万户，拥有亿元人民币家庭净资产的“超高净值家庭”数量约 13.3 万户，拥有 3000 万美金的“国际超高净值家庭”数量约 8.9 万户。2021 年，中国高净值家庭的财富总资产高达 160 万亿，且预计有 18 万亿元的财富将在 10 年内传承给下一代，49 万亿元的财富将在 20 年内传承，92 万亿元的财富将在 30 年内传承。面对如此庞大的财富规模和生命周期的规律，传承成为高净值家庭亟待解决的重点课题。当前，高净值人群对传承的态度较为积极，有 53% 的高净值人士已有或 1 - 3 年内会考虑财富传承规划。传承规划呈现“年轻化”趋势，80 后高净值人士中有 64% 已有或 3 年内考虑传承规划，90 后中也有 46% 有较强的传承意识。传承的时间点多元，包括子女成年、婚嫁、自身年龄增长、企业发展稳定等时刻，而传承对象则主要集中在子女辈，部分高净值人士也考虑传承给家庭其他成员或孙辈。在传承过程中，高净值人群最为关注的是传承的确定性，期望通过传承规划能够“指定受益人，避免纠纷”。

保险在财富传承中的优势与预定利率变化影响

保险作为一种财富传承工具，得到了高净值人群的高度认可。在已经实施财富传承规划的高净值人群中，虽然遗嘱是最常规的传承工具，但终身寿险等保险产品在传承中的作用也得到了明显认可，近半数人认为保险是可靠的传承工具，并对保险在传承中发挥的作用表示满意。保险在财富传承中的优势主要体现在以下几个方面：首先，保险具有指定受益人的功能，能够明确财富的传承对象，有效避免因遗产分配不明确而引发的家庭纠纷；其次，保险合同具有一定的法律效力和稳定性，在一定程度上可以抵御法律风险和外部债务的侵扰，保障财富的安全传承；此外，保险还可以通过合理的产品设计和规划，实现财富的长期稳定增值，为受益人提供持续的经济支持。

然而，保险行业预定利率的变化对财富传承规划也产生了重要影响。回顾历史，1997 年以前，人身险产品预定利率由寿险公司自主决定，当时银行存款利率处于高位，部分险种的预定利率可达 8% - 10%。1997 年 10 月，人行将人身险预定利率上限调整为 4% - 6.5%。1999 年 6 月，保监会进一步将人身险预定利率上限调整为不超过 2.5%。2013 年 8 月，保监发〔2013〕62 号文件规定普通型人身险预定利率不超过 3.5%，年金险预定利率上限为 4.025%。2019 年 8 月，银保监办发〔2019〕182 号文件将年金险预定利率上限调整为 3.5%，分红型和万能型预定利率上限为 3.0%。2023 年 7 月，窗口指导将预定利率下调，普通型为 3.0%、分红型为 2.5%、万能型为 2.0%。2024 年 8 月，金发〔2024〕18 号文件规定普通型预定利率为 2.5%、分红型为 2.0%、万能型为 1.5%。2025 年 9 月，金授函〔2025〕10 号文件再次调整预定利率，普通型为 2.0%、分红型为 1.75%、万能型为 1.0%。预定利率的不断下调，使得保险产品在财富增值方面的吸引力有所变化，但也促使高净值人群更加理性地选择保险产品，更加关注保险公司的经营能力和投资实力。

分红险成为市场重点与配置思路升级

预定利率下调后，分红型保险产品逐渐成为人身险公司的销售重点。分红险由两部分组成，一部分是固定收益，另一部分是红利。红利兑现的多少与保险公司的经营能力呈正比。因此，在挑选分红险产品时，高净值人群需要更加关注保险公司的经营状况和投资实力。与增额险相比，分红险的红利部分是非保证利益，其分配存在不确定性。这就要求高净值人群在配置分红险时，不仅要挑选优质的产品，更要挑选经营能力强、投资业绩稳定的保险公司。这种配置思路的升级，有助于高净值人群在低利率时代更好地利用保险进行财富传承规划，确保财富的稳健传承和适度增值。

财富传承的多维度破局策略

宏观层面：把握经济趋势与政策导向

高净值人群在进行财富传承规划时，需要密切关注宏观经济指标和政策导向。通过对经济形势的分析，把握市场整体的牛熊趋势，合理调整投资组合，降低系统性风险对财富传承的影响。同时，要关注政策变化，如税收政策、金融监管政策等，提前做好应对措施，确保财富传承过程符合法律法规要求，避免不必要的损失。例如，在一些国家和地区，遗产税等税收政策的调整会对财富传承产生重大影响，高净值人群需要提前规划，通过合法的税务筹划手段，降低传承过程中的税收负担。

中观层面：行业轮动与资产配置优化

在中观层面，高净值人群应把握行业轮动机会，进行主动 β 偏离，获取超额收益。不同行业在不同的经济周期中表现各异，通过深入研究行业发展趋势，合理配置资产，可以提高财富传承过程中的资产增值潜力。例如，在科技行业快速发展的时期，适当增加对科技企业的投资；在传统行业面临转型压力时，适时调整投资组合，降低相关风险。此外，高净值人群还可以通过多元化的资产配置，如股票、债券、基金、房地产、保险等，分散投资风险，实现财富的稳健传承。在资产配置过程中，要充分考虑各类资产的风险收益特征和相关性，根据自身的风险承受能力和传承目标，制定合理的资产配置方案。

微观层面：科技赋能与投研能力提升

在微观层面，科技赋能成为提升财富传承效率和质量的重要手段。高净值人群可以利用金融科技平台，获取更全面、及时的市场信息和投资分析报告，提高投资决策的科学性和准确性。同时，借助人工智能、大数据等技术手段，对投资组合进行实时监控和动态调整，确保资产配置始终符合财富传承规划的要求。此外，高净值人群还需要不断提升自身的投研能力，深入了解各类金融产品的特点和风险收益特征，加强对保险、基金、股票等投资工具的研究，以便更好地选择适合自己的财富传承工具和投资产品。对于一些复杂的金融产品，如结构化产品、衍生品等，要谨慎对待，充分评估其风险和收益，避免因盲目投资而导致财富损失。