低利率时代的分红险：安全存款搬家的最佳目的地

——为什么分红保险成为2026年财富配置的必然选择

引言：财富新时代，我们正经历什么？

2026年，一个被反复提及的关键词是“全降时代”——存款利率降、国债收益率降、大额存单利率降。原央行行长周小川在2019年创新经济论坛上的预言正在成为现实：

“10年后，想买一款年化收益率3%的理财产品，都可能要像汽车牌照摇号那样，完全靠运气了。”

6年前，这听起来像是危言耸听；6年后，这已经成为触手可及的现实。

2021年以来，存款利率一降再降。以工商银行为例，2023年100万3年期存款，按2.9%利率，利息8.7万元；到2026年再存，按1.55%利率，利息只有4.65万元——3年时间，利息缩水接近50%。

与此同时，2026年存款到期总量超过50万亿元。这笔巨额资金正在寻找新的出路——它们去了哪里？而分红险，为何成为这场“存款搬家”运动中的最大赢家？

 

第一部分：看全球——变局时代，不确定性加剧

1. 多重风险叠加，避险需求激增

当今世界正经历着深刻变革：

地缘冲突：俄乌战争持续，美伊冲突升级，霍尔木兹海峡紧张

经济波动：油价剧烈震荡，股市大幅回撤，金价上蹿下跳

技术封锁：核心技术封锁加剧，全球产业链重构

在这样的大背景下，一个朴素的真理被重新唤醒：安全，比收益更重要。

2. 全球投资者的共同选择

当不确定性成为常态，全球资本纷纷涌向确定性资产：

国债被超额认购

高评级债券受到追捧

具备保底收益的保险产品需求激增

在变局时代，守住本金比追求高收益更明智。

 

第二部分：看国内——低利率时代，优势安全资产稀缺

1. 利率下行的长期趋势

参照发达国家经验，我国在未来较长时间内保持较低利率水平是大概率事件。

观察美、英、日等发达国家的10年期国债收益率走势：

日本：失去的三十年，利率长期接近于零

欧洲：欧债危机后，利率持续走低，部分国家甚至负利率

美国：2008年金融危机后，利率长期维持在历史低位

中国的10年期国债收益率同样处于下行通道。这不仅仅是周期性的波动，而是结构性的趋势。

2. 不同利率环境下的正确选择

时期	正确选择	逻辑
高利率时期	锁定长期限利率水平（如3.5%、3.0%的增额终身寿）	锁定高收益，确定性优于波动性
低利率时期	拥抱浮动收益型产品（分红险）	下有保底，上有浮动，参与投资收益分享

过去几年，叫客户锁定3.5%、3.0%是对的；今天，叫客户拥抱分红险，同样是对的。

因为时代变了，正确的选择也随之而变。

第三部分：看需求——保险优势凸显，备受追捧

1. 高净值人群配置趋势

根据《2025中国高净值人群金融投资需求与趋势白皮书》：

高净值人群持有保险资金占比达19%，超过股票（约15%-17%），直逼银行存款（约22%-25%）

保险功能从基础保障转向财富传承、资产隔离与长期规划

计划增配保险的比例高达47%，在所有资产类别中名列前茅

2. 分红险成为市场主力

分红险新单占比在2025-2026年已突破60%，成为新单主力

保险机构新开保单八成是分红险

反映出客户对长期稳定收益产品的巨大需求

存款利率破2、银行理财波动加剧、股票基金风险难测——分红险成为“资产荒”中的稀缺选择。

 

第四部分：看搬家——50万亿存款正在流向哪里？

1. 存款到期规模惊人

2025年，全年存款到期约54万亿元，其中1年期以上约29万亿元。2026年，到期规模进一步扩大。

而同期，全国人身险新保保费收入仅约1.44万亿元。

这意味着，只有不到3%的到期存款流向了保险。巨大的转化空间，意味着巨大的行业风口。

2. 存款搬家去了哪里？

2026年一季度数据显示，资金流向呈现以下特点：

流向	趋势	原因
银行存款	流出	利率持续下行，吸引力下降
银行理财	流入但波动	净值化转型后，收益不稳定
公募基金	结构性流入	权益类基金回暖，但风险较高
分红险	大幅流入	保底+浮动，攻守兼备
黄金/商品	短期流入	波动剧烈，不适合普通投资者

存款搬家黄金时期，分红险面临几十年不遇的行业时代风口。

 

第五部分：看产品——分红险的风险收益特征

1. 分红险在家庭理财产品谱系中的位置

从“预期投资收益率”和“投资收益率波动性”两个维度，各类理财产品呈现如下分布：

产品类型	预期收益	波动性	投资能力要求
存款	低	极低	无
银行理财	中低	低-中	低
分红险	中	中低	无（委托专业机构）
固收+基金	中高	中	中
宽基指数基金	高	高	中高
股票	高	极高	高
商品（黄金等）	不确定	极高	高

分红险的独特定位：

预期收益高于存款和银行理财

波动性低于股票和基金

无需投资者具备专业投资能力

分红险是普通投资者在低利率时代，参与资本市场收益分享的最优通道。

2. 过去10年保险资金的投资业绩

数据来源：Wind，国家金融监督管理总局

过去10年，保险资金的平均投资收益率为4.77%

比同期10年期国债平均收益率高1.74个百分点

解读：

4.77%的平均收益率，远高于当前1.55%的存款利率

由于保险资金配置一定比例的风险资产，收益率会有波动，但长期业绩显著优于无风险资产

保险资金进行长期配置，历史上配置的高收益资产将在未来慢慢释放

短期，风险资产的回报率是波动的；但长期，风险资产的回报率通常高于无风险资产。

 

第六部分：看逻辑——为什么分红险是低利率时代的最优解

1. 经济复苏期的“攻守兼备”属性

在当前经济环境下，投资者面临着“既要、又要、还要”的三重需求：

抵御利率下行：保证利率守住收益下限

安全稳健、保住本金：保险资金受严格监管，安全性高

赶上股市长期增长趋势：通过权益配置分享资本市场红利

有且仅有分红险能够同时满足这三重需求。

2. 进可攻、退可守的产品结构

分红险收益结构        ↑    浮动收益（分红）        ↑    ──────┼──────  X%（取决于保险公司投资业绩）        ↑    保证收益（1.75%-2.5%）        ↑    ──────┴──────  收益底线

退可守：1.75%-2.5%的保证利率，守住收益下限，规避债券违约频发、存款利率破2的资产荒

进可攻：权益市场回暖时，保险公司可通过增配股票、基金提升分红水平

3. 分红险的三大防御属性

属性	具体表现
利率下行防御	保证利率锁定长期底线，不受市场利率波动影响
信用风险防御	保险资金主要配置高等级债券，违约风险极低
市场波动防御	平滑储备机制，丰年储备、歉年释放，分红相对稳定

4. 分红险的进攻属性

当权益市场回暖时：

保险公司可增配股票、基金等权益资产

投资收益提升→可分配盈余增加→客户分红增加

客户无需自己判断市场时机，由专业机构代为操作

低利率时代，分红险是“进可攻、退可守”的完美工具。