分红险：时代之选，财富与保障的双重答案

在利率下行、投资风险加剧、养老与财富传承压力凸显的当下，保险行业正经历一场深刻的转型。时隔五年，分红险保费首次实现正增长，2024年增速约4%，2025年多家头部险企更将其作为战略重心，新单长险结构中分红险占比甚至突破90%。这一趋势背后，不仅是市场需求的转变，更是监管导向、国际经验与保险公司资产负债匹配原则的必然选择。分红险以其“固收+浮动”的独特结构，成为连接客户与保险公司经营成果的桥梁，既是应对不确定性的“安全垫”，也是捕捉时代红利的“增长极”。

一、分红险的回归：从市场数据看趋势必然性

2024年“开门红”期间，头部险企率先推动分红险，其整体业务占比接近40%，部分公司甚至超过60%。中国保险行业协会数据显示，2024年四季度新上市的454款人寿保险中，分红型终身寿险占36.34%（165款）；267款年金保险中，分红型年金占32.96%（88款）。这一数据印证了市场对“传统型/分红型增额寿+分红年金”组合的偏好——消费者不再满足于单一固定收益，而是追求“保底+弹性”的复合收益结构。

分红险的复兴并非偶然。从历史维度看，其起源可追溯至19世纪英国公平人寿的实践：精算师威廉·摩根发现公司盈利丰厚却未与客户共享，遂决定将部分利润返还，形成最早的“分红”雏形；1881年因战乱需求，分红形式演变为增加保额，强化对家庭经济的保障。这种“共享经营成果”的内核，使其在百年演变中始终贴合客户需求。

二、底层逻辑：分红险的“神仙结构”与三大差益支撑

分红险的核心优势在于其“亏损保司承担，固定收益归客户，超额收益70%归客户”的独特分配机制。对比其他理财渠道：理财产品与公募基金“盈亏客户担、盈利归客户”；银行存款“亏损银行担、固定收益归客户、超额归银行”；而分红险通过“三差”（利差、死差、费差）实现风险共担、收益共享。

利差：保险公司实际投资收益率高于预定利率时产生“利差益”，反之则为“利差损”。例如，若预定利率1.75%，实际投资收益率达3.5%，则利差益为1.75%。

死差：实际风险发生率低于预定发生率时产生“死差益”（如死亡率低于预期），反之则为“死差损”。

费差：实际费用率低于预定费用率时产生“费差益”（如运营成本优化），反之则为“费差损”。

这三差共同构成可分配盈余的来源，且监管要求至少70%分配给保单持有人，剩余30%归属股东，形成“三七共享”的利益共荣机制。

三、国际经验与监管护航：分红险的主流地位与可持续性

全球发达市场早已验证分红险的生命力：北美80%以上产品具分红功能，德国85%，中国香港90%，长期分红年金主导市场。这一选择背后是保险公司“资产负债匹配原则”的驱动——需实现资产与负债在风险、期限、收益上的匹配，而分红险通过浮动收益设计，有效缓冲利率波动对负债端的冲击。

国内监管进一步强化分红险的可持续性。《分红保险精算规定》（2015年93号文）明确：

可分配盈余分配：保单持有人获不低于70%的可分配盈余；

特储平滑机制：设立“分红特别储备金”，当储备连续2年超准备金15%时需释放，避免红利大起大落；

信息披露：需在产品说明书中明示红利来源，确保透明。

三大机制（共享、平滑、约束）保障红利“长期、稳健、可持续”，即使某年度红利为零，客户的保证利益（如1.75%预定利率）仍受法律保护。

四、销售逻辑：从“确定性”到“可预期”，重构客户认知

分红险的销售难点在于将“不确定的分红”转化为“可预期的收益”。其核心逻辑需分两步：

第一步：锚定“确定性”，建立信任。以“保本+固定收益”切入，强调写进合同的1.75%预定利率是无风险底线，抵御利率下行（当前存款利率持续走低，1.75%固收已属稀缺）。例如，对比“固定月薪2万但无增长”与“底薪1.75万+上不封顶奖金”的工作选择，客户更易理解“保底+弹性”的价值。

第二步：进阶“分红”，构建预期。通过“中国经济长期向好”“保险资金作为耐心资本投资优质资产”等逻辑，将分红与国运绑定。例如，客户实际收益率=预定利率+【（演示利率-预定利率）×70%×分红实现率】，若演示利率3.5%、实现率100%，则实际收益达2.975%；即便实现率仅30%，仍有2.1175%，远超存款与多数固收产品。

五、时代之选：分红险的七大核心属性与财富意义

分红险的崛起，本质是“时代命题”下的必然选择。其七大核心属性——长期性、保障性、安全性、利益性、相对灵活性、稳定性、绝对掌控性，精准回应了当前四大痛点：

利率下行：1.75%固收写进合同，无惧降息；

市场风险：保险公司专业投资（债券为主、权益为辅），降低个人直接投资风险；

养老危机：长期锁息+身故保障，对冲长寿风险；

财富传承：通过指定受益人实现定向传承，避免纠纷。

更重要的是，分红险让客户以“小钱”共享保险公司（及背后的国家经济）的成长红利。正如资料所言：“投资保险就是投资国运，投资国家就是投资未来。”在“新举国体制”推动新质生产力的背景下，保险资金作为“耐心资本”注入国家战略领域（如科技、绿色产业），客户通过分红险间接参与这一过程，实现个人财富与国家发展的同频共振。

结语：从“销售的难题”到“财富的答案”

分红险不是简单的“产品”，而是一种“逻辑”——它连接了个体对安全的需求与对经济向上的信心，将“逆周期抵御”与“顺周期增益”结合，真正实现“进可攻、退可守”。在这个“悲观者正确，乐观者前行”的时代，分红险用“相信才能看到”的信念，为客户提供了对抗不确定性的底气。

正如资料中所言：“人生是一场修行，很少有人能忠于自己内心的目标。”而配置分红险，正是忠于“财富稳健增长”与“家庭责任担当”的初心。把握分红时代，不仅是对趋势的洞察，更是对未来的承诺——与国同行，方得始终。