元月训练支持早会系列专题（五）低利率时代下的资产配置利率发展趋势及走势预判个人资产配置应如何应对利率，代表的就是某一个时期资本市场上资金的使用成本，也代表着金钱的时间价值利率的变动会对资本市场产生巨大的影响，因为各种权益类资产的定价,都要参照当时市场的利率水平利率是宏观调控的工具简单来说，当社会面的货币量减少，就应当适当降低基准利率，让钱进入市场中，避免过高的通货膨胀什么是基准利率国内外一年期存款基准利率长期走势资料来源：网易财经30年间，中国一年期存款基准利率最高点为10%（1994年），几经调整波动后，目前落在1.5%（连续7年）

无论是中国，还是世界其他发达国家，利率整体走势显著向下，至零利率上下后趋于平稳国际上近年基准利率情况一览资料来源：东方财富网、财联社电报俄乌战争前，全球通货膨胀情况不明显时，全球利率走势明显向下，数个发达国家已进入负利率尽管其他国家的利率不能和我国的基准利率含义划等号，但全球降息、低息是不争的事实中国一年期基准利率1.5%已保持7年有余，距离发达国家的平均水平还有降息的空间将来利率走势的预测中国央行原行长周小川在出席2019年创新经济论坛时表示：中国可以尽量避免快速地进入到负利率时代周小川表示，目前全球经济进入低利率时代，2008年的全球经济危机教训有两个，一个是泡沫化，一个是低通胀环境下的低利率不仅是美国，2020年以来，全球已经有30个经济体相继宣布降息，很多国家采取零利率甚至负利率资料来源：

腾讯新闻、摄图网周小川：中国可以尽量避免快速进入到负利率时代小结——我国利率与发达国家相比，仍有下调的空间利率下行势在必行短时间内低利率下的经济面难有起色，主要因为消费不足人口老龄化在加速-人口红利消失，消费不足经济增速放缓-乌卡时代下人人求稳，消费不足需借用利率下调刺激消费和投资人口老龄化对经济的影响劳动力从过剩向短缺的转折点就是刘易斯拐点。这个拐点的到来预示着“人口红利”的消失以及用工成本的提高，也是企业转型升级的重要分水岭。而中国的经济GDP增速脱离双位数区间，恰好也就是从中国劳动适龄人口开始绝对减少的2011-2012年开始的——这绝非偶然。最主要的一个因素，是老年人的行为预期趋于保守，对经济没有拉动作用；甚至如果老龄人口过多，生育率还持续降低，还会容易引起经济衰退。

主要就是老年人不爱消费、不爱投资、也不赚钱。而当这部分人群比例扩大的时候，就变成了大家都把钱存在银行里吃利息，对经济没有参与作用。资料来源：第一财经刘易斯拐点（The Lewis turning point）经济增速下滑-GDP总量与增速宏观来看，2010年后，GDP增速几乎每年都略有下滑截至三季度末，2022年中国GDP增速为3.9%，预测今年的GDP增速将为近30年来仅次于2020年的新低资料来源：野天鹅网中小企业倒闭，老板拒绝投资资料来源：野天鹅网、破易通近年来，各类原因的加持下，各行各业的中小企业主的日子并不好过；

其中，尤以餐饮、教培、旅游等实体经济受打击最为严重与此同时，原来富有“拼搏精神”的企业家们，不再主动投资实业、扩张规模，纷纷将资产存入银行吃利息当钱都在银行吃利息，没人贷款没人融资，仿佛“游泳池换水时一进一出的原理”，利差将持续压缩打工人裁员降薪，

消费低迷“腾讯整体裁员25%，某些产品线只留核心管理”、“河南地产一哥裁员7000人，在职人员降薪40%，取消个别城市”、“华为未来三年的目标是活下去，盲目投资要收缩，把资金投到赚钱的项目里”等新闻，今年屡见不鲜，原来稳定的“打工人”大面积遇到了职场危机与失业率对应的是，社会消费品零售总额同比增速今年罕见为负，老百姓在面对自己未知的职场危机及极不稳定的社会环境因素下，选择“不消费”、“低消费”资料来源：乐居财经、智研咨询房地产行业陷入低迷，整体经济遭重房价的本质，短期靠金融靠政策，长期看常住人口；当常住人口下降，供大于求，最后迎来的就是贬值基于此论，结合人口结构预判，一二线城市优势会放大后进入平缓期。