当前经济形势及对客户大额保单配置的影响财富管理财富增量财富存量财富管理财富——财富增长的核心影响要素分析与趋势;财富——存量财富的特点与变化趋势；管理——如何建立以终为始的财富管理策略。反思一：我们必须知道钱是怎么来的，否则就不知道钱是怎么没的。反思二：财富管理的实施主体应该是谁？财富管理的目的是什么？如何客观看待财富管理中的金融产品？课程大纲中国经济增长趋势分析——经济增长与财富扩张利率下行周期内的客户存量财富变化趋势高净值客户资产配置逻辑的重新构建——建立以终为始的财富管理逻辑中国经济增长趋势分析——经济增长与财富扩张利率下行周期内的客户存量财富变化趋势高净值客户资产配置逻辑的重新构建——建立以终为始的财富管理逻辑经济增长与财富扩张思考：几个人坐电梯上楼一起看一个朋友，在电梯里，一个人不停地原地跑，一个人不停的做俯卧撑，还有一个人不停的用头撞墙，电梯到了顶楼后，主人问他们怎么上来的？

一个人说我是跑着上来的，一个人说我是做俯卧撑上来的，一个人说我是拿头撞墙撞上来的，他们到底是怎么上来的？财富增长的核心要素只有一个：经济增长经济增长生产性收入增长财产性收入增长经营收入增长工资收入增长不动产增值金融资产增值2000年-2020年，中国GDP增长10倍，您的家庭资产是否增长10倍？如何对未来的中国经济增长进行分析？短期与中长期？主要矛盾（方向）+次要矛盾（加速度）？中短期分析的核心逻辑——债务危机与债务周期债务危机难以避免中短期分析的核心逻辑——债务危机与债务周期债务危机对短期经济影响巨大中国经济增长（中短期）的主要矛盾：宏观杆杆率高两次危机爆发前都存在由宽松货币和金融环境支撑的不可持续的过度债务……

（第一次危机）家庭债务迅速增长，成为了推动美国总体债务率从1916年占GDP的170%上升到1933年300%这一历史高点的主要因素……（第二次危机）由房贷机构降低贷款发放的次级贷款总额达1.5万亿美元。联邦政府财政赤字在小布什政府时期不断扩大，美国总体债务水平危机前再次上升至历史高位，2009年达到GDP的370%。”“过度举债刺激需求是在维持‘虚假繁荣’，只是推迟了危机的发生。”——《两次全球大危机的比较研究》中国经济增长（中短期）的主要矛盾：出口走弱叠加2016年后，我国出口增速持续下行，贸易顺差收窄，其中货物贸易顺差尚为正，服务贸易逆差已经超过500亿美元；从2005年人民币汇率改革后的双顺差到现在双双收窄，其中资本账户顺差收窄速度快于经常账户，中国贸易顺差变化趋势中国经济增长（中短期）的次要矛盾：新冠疫情的中短期影响比较项2003年SARS2020年COVID-19疫情特点传染性强，死亡率高 传染性更强，死亡率低持续时间约6个月……

经济发展趋势上升周期内下行周期内国际贸易刚加入WTO，中美反恐合作，全球化上升周期 中美贸易摩擦，逆全球化周期，民粹主义盛行投资城市化启动，房地产成为增长驱动力产能过剩，“房主不炒”调控不放松消费内需启动，家电+汽车+地产 消费升级力度弱，家电+汽车消费周期结束金融银行铺网点，四大行上市、股市大涨、保险平常 银行坏账高，系统性风险隐忧，股市低迷、保险红火国企VS民企国企改革、国退民进、互联网产业起步 国进民退、互联网产品黄昏制造业产能扩张、发展迅速、占比高产能过剩、发展困难、占比低服务业占比41%占比59%GDP2002年增长9.1%，2003年增长10%2019年增长6.1%，2020年一季度增长-6.8%人口结构享受人口红利人口老龄化中国经济中短期增长趋势分析结论：驱动经济增长的三驾马车中，内部的高债务率拖累了短期的消费、投资，外部不确定的国际贸易关系及中国增长结构的变化必然导致出口顺差的逐步降低，叠加新冠疫情的阶段性打击，未来几年中国经济的短期下行压力较大，也会导致财富扩张速度减缓。