低利率对寿险行业的影响及分析，内部因素：经济整体动能不足、增长前景趋弱，国民经济增速放缓，外部原因：全球各大央行采取降息或宽松政策，2015年3月开始，中国人民银行年内先后5次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率共计1.25%， 其中一年期贷款基准利率下调至4.35%；一年期存款基准利率下调至1.5%。降息后，国债到期收益率曲线变化趋势分析。

2016年上半年略有仍处于波动状态，低于20年的到期收益率波动较大，但长期限的利率仍处于4%附近；2016年下半年曲线整体下移，超过20年的曲线下降幅度较大，长期利率下降50BP，在3.5%附近；利率波动较大，未来长期利率环境的不确定性比较高，低利率环境持续的可能性加大。国债到期收益率曲线如何变成负债贴现率曲线的？偿付能力保险合同准备金，国债到期收益率曲线变成负债贴现利率曲线原理。

受到750天移动平均机制（过去三年平均值）的影响，当前的负债评估利率无法完整体现低利率环 境的影响，负债评估利率目前依然高于当前国债曲线，未来预计依然要降低，且下行空间较大。当前即期利率曲线与750天移动平均的差异，投资承压高收益、高信用等级的固定收益资产变得稀缺，另类投资中的债权计划、理财产品、信托产品等收益率 随着下降，难以使用债权类计划作为应对方案，但若进行权益类投资，首先是权益类资产配置比例已经 很高，其次对公司的资本占用非常高，保险投资容易陷入“资产荒”的状况。

保险行业利润下降收益率下跌，之前产品的定价利率为刚性兑付，这样将导致税前利润相应减少，特别是对负债期限较长、传统业务比例比较高的公司影响较大。认可负债单向上升由于负债评估折现率曲线持续下行，各家保险公司的资产端也缺乏相应的利率免疫工具，大部分债券主要为HTM，以摊余成本计量，无法抵消负债因利率下降导致的上升，故认可负债将单方面上升。