参与医疗管理基金；地方社保、企业年金；投连险
-大量参与结构化产品（ABS、MBS）、非标产品（混合债等）、PE\VC
大量参与地产业务：REITS、养老地产(有产权\无产权）、反向抵押、ME等
一、现象：冰火两重天
二、声音：一身兼多职
三、本质：冷钱不怕热炒
四、价值：巴菲特+护城河
五、机会：家庭财富再分配
目 录
财险的核心价值：巴菲特模式

承保收入：    100
  —理赔成本：  60
  —运营成本：  35
    承保利润：     5
举例：
低成本甚至负成本的浮存金，是财险公司的核心价值，可用于长期投资
以财险为核心的控股模式是巴菲特模式
承保收入
浮存金
寿险的核心价值：“护城河”理论

“一次销售、多次收入” 积累巨额资金，产生续期的滚雪球效应，是寿险公司的核心价值
 第n年 100   
累积收入：    n ×  100
以寿险为核心的控股模式是护城河理论
承保收入：   第1年 100
续期收入：   第2年 100
                      
  
举例：
…
0
保险负债属性决定了其长期投资优势

利率
期限
合理的收益率曲线
不合理的收益率曲线
期限结构与收益率的关系
风险溢价

保险资金长期投资的优势
—负债约束
资金成本低、期限长、投资自由度大
—现金流特征
稳定、可预期、可对抗经济周期
—期限收益
通过合理的收益率曲线获得长期资金的溢价
相反地，同理，资产负债匹配的问题也可能带来利差损风险和再投资问题
一、现象：冰火两重天
二、声音：一身兼多职
三、本质：冷钱不怕热炒
四、价值：巴菲特+护城河
五、机会：家庭财富再分配
目 录
银行储蓄
商业保险
其他金融资产
社保体系
社会救助慈善

中国家庭资产重新配置空间巨大

储蓄的观念不同于储备的观念，储蓄高不代表储备高
如何避免“中等收入陷阱”？
农业化：马尔萨斯人口论
工业化：“中等收入陷阱”
信息化/城镇化/老龄化/法制化：创新与人力资本的问题

做好创新要求在个人福利、保障、长期激励等方面做出安排

国际经验表明，从中等收入步入高收入阶段，保险业增速≈ 2倍GDP增速

关于转型升级的思考
保险的制度安排助推经济转型升级

新“国十条”开启行业发展的春天

2014年8月19日，国务院印发了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，又称新 “国十条”
保险行业的机遇与展望

新“国十条”明确的目标
时间点：2020年
总体目标：保障全面、功能完善、安全稳健、诚信规范，具有较强服务能力、创新能力和国际竞争力
功能目标：保险成为政府、企业、居民风险管理和财富管理的基本手段，成为提高保障水平和保障质量的重要渠道，成为政府改进公共服务、加强社会管理的有效工具。
规模目标：保险深度5%，保险密度3500元/人
保险行业的重大变革

保险业向外的跨界探索及其他资本对于保险业的跨界
中国保险资本出海，保险资产配置的全球化

偿二代的推进促使行业进入全面风险管理时代，保险公司将以经营风险的角度看待保险风险与投资风险的选择与完善问题
移动互联网与大数据的结合可以实现彻底的精准营销。互联网业务估值基于客户和数据。
全文总结
保险业是生态性行业，与社会治理、经济繁荣、文化发展等宏观宗旨相融合。保险如水，融通有无、生生不息，在推动社会进步的过程中同步发展自己。
看待保险业的阶段性问题，应该采取正确的态度和思路，防止“水清无鱼”、需要“水库养鱼”、莫要“温水煮鱼”。
保险业是以人为本的朝阳行业，是金融服务业中最大的雇主，按照美国2%劳动人口的从业比例来计算，中国的保险业大约还可以吸收1000万从业人员。

中国保险业的明天一定会更加美好！