低利率时代下国民财富管理的转型之路：从“积谷防饥”到“多元生财”

2025年3月16日，国务院办公厅发布文件，明确提出要“拓宽财产性收入渠道，促进居民增收行动”。这一政策信号，清晰地指向了一个关键命题：在经济增长模式转型与利率环境变迁的宏观背景下，提升居民的“财产性收入”已成为时代发展的必然要求，也是实现共同富裕路径上的重要一环。

 

数据显示，2024年我国居民人均财产净收入为3435元，占人均可支配收入的比重仅为8.31%。其中，城镇居民的这一比例略高，为10.07%。然而，无论是全国平均还是城镇水平，都与欧美发达国家普遍超过20%的占比相去甚远。这8.31%的背后，是利息、股息、租金、知识产权收益、财产增值等构成的财富增长引擎尚未被充分激活的现实。这一差距，既揭示了我国居民收入结构的短板，也预示着未来财富增长的巨大潜力和紧迫任务。

 

一、时代变局：不确定性催生财富管理刚需

当前，每个中国家庭都前所未有地感受到积累财富以抵御未来不确定性的紧迫性。这种不确定性是多维度的、系统性的：

 

首先，是收入与职业的不确定性。 低利率环境持续侵蚀着传统储蓄的购买力，单一依赖利息收入的模式难以为继。与此同时，以人工智能为代表的技术革命正引发全行业深刻变革，催生着普遍的“职业焦虑”。中年群体担忧岗位的稳定性，所有劳动者都面临薪资增长能否跑赢通胀、能否支撑现有乃至未来生活品质的拷问。财富，成为了对抗职业周期风险与收入波动的“压舱石”。

 

其次，是养老问题带来的全面不确定性。 这包括：养老时长的不确定（人均寿命延长带来的超长养老期）、养老成本的不确定（从基本生活、品质提升到医疗护理乃至身后安排，费用高昂且难以精确预估）、养老模式的不确定（居家、社区、机构如何选择与转换），以及最核心的——养老筹资的不确定。何时开始准备？通过储蓄、房产、保险、理财等何种工具组合？需要储备多少才能全程覆盖期望中的养老生活？这些问题，已成为悬在许多家庭头上的“达摩克利斯之剑”。

 

再次，是医疗健康领域的不确定性。 在医疗资源分布不均的现状下，一旦罹患重病，如何快速锁定优质医疗资源？在医保支付方式改革（如DRG/DIP）的背景下，如何确保能够获得更先进、更个性化的治疗方案和药物？对于高龄失能老人，如何获得长期、稳定且高质量的护理服务？这些问题的背后，不仅是情感上的焦虑，更是巨大的财务负担风险。

 

重重不确定性交织，使得传统的、单一的财富积累模式显得捉襟见肘。国民的财富管理需求，正从可有可无的“选项”，升级为关乎家庭长治久安的“必选项”。

 

二、审时度势：低利率重塑财富管理逻辑

低利率并非一个短期现象，而是一个可能长期伴随的金融环境特征。它正在彻底重构财富管理的底层逻辑和大众的认知与行为。

 

1. 投资目标的优先级重构：从“收益优先”到“安全为本”。

在经济高速增长、利率高企的时期，“高风险高收益”是普遍信条，“积极进取”的策略大行其道，是一个“胜者为王”的时代，投资者更看重收益性。然而，进入经济增速换挡、利率长期下行的“低增长、低利率”时期，投资逻辑发生了根本逆转。财富的长期保全变得比短期博取高收益更为重要。安全性取代收益性，成为资产配置的首要考量，其次是流动性，最后才是收益性。策略上转变为“防守反击”，“剩者为王”——谁能守住本金、穿越周期，谁才是最终的赢家。

 

2. 时间价值的凸显：从“喜爱短期”到“拥抱长期”。

高利率时代，短期投资或许就能获得可观回报，资金的时间价值容易被忽略。但在低利率环境下，微小的收益率差异经过长期复利效应，会被放大成巨大的终值差距。财富的积累越来越依赖于“长期主义”。以储备百万养老金为例：在年利率4%的假设下，40岁时投入约55.6万元，20年后可达百万；而在年利率1.3%的现实中，要达到同样目标，要么将投资期拉长至超过60年（几乎不可行），要么在20年内将投入本金大幅增加至近80万元。这鲜明地揭示，低利率下，依赖单一的、确定性的低收益工具，不仅意味着购买力的实际缩水，更无法实现诸如养老、教育等重大人生目标，必然引发“收益焦虑”。

 

3. 投资行为的被迫迁徙：从“储蓄为王”到“险中求胜”。

居民存款数据的变动是这一趋势的生动注脚。为了对抗低利率，资金正在从银行体系流向能博取更高收益的领域，如股市、基金、理财产品和保险。然而，这条“迁徙”之路布满荆棘：股市波动剧烈，“七亏二平一赚”的定律考验着人性与专业能力；银行理财产品全面净值化，打破了“保本保息”的刚兑幻想，波动成为常态。低利率时代，在某种程度上成了一个“不得不”拥抱部分浮动收益的时代，但其中的风险如何驾驭，成为最大挑战。

 

三、破局之道：多元配置与底线思维

面对复杂的变局，成功的财富管理不再依赖于某一个“神奇产品”或短期择时，其核心关键在于资产的多元化配置和跨周期的管理能力。

 

广为流传的“标准普尔家庭资产象限图”提供了一个经典的配置思路框架：

 

10%“要花的钱”：以现金、活期存款等形式，保障3-6个月的生活应急支出，确保流动性。

 

20%“保命的钱”：通过意外险、健康险（尤其是医疗险和重疾险）等保障型保险，利用杠杆效应转移重大风险带来的财务冲击，专款专用。

 

30%“生钱的钱”：配置于股票、基金、房产等权益类资产，旨在承担一定风险，博取较高的长期回报，用以增值和对抗通胀。

 

40%“保本增值的钱”：投向国债、金融债、年金保险、增额终身寿险等安全稳健的资产，核心目标是实现本金安全、长期锁定利率或获得稳健增值，是家庭财富的“压舱石”和未来确定性支出的来源。

 

这一框架的精髓在于“底线思维”。它将家庭资产视同一个金字塔，“保命的钱”和“要花的钱”构成了稳固的地基，“保本增值的钱”是坚实的中层承重结构，而“生钱的钱”则是追求更高高度的塔尖。只有筑牢了保障与安全垫的地基，家庭才有足够的底气和风险承受能力，去应对未来的不确定性，并从容地参与权益市场以博取更高收益。

 

四、焦点客群：“银发一族”的财富管理新需求

在财富管理转型的大潮中，“60后”、“70后”构成的“银发一族”正成为一个不容忽视的核心客群。他们是改革开放的受益者，普遍拥有较高的受教育程度、一定的财富积累和鲜明的时代特征。

 

他们是品质生活的追求者。从“吃饱”到“吃好”，从“被动治病”到“主动健康管理”，他们愿意为健康、兴趣、服务和高品质的产品付费。他们是务实精明与感性满足的结合体，既看重性价比，又追求生活品质。

 

他们的理财偏好总体偏保守，对资金安全性的要求极高。但与此同时，他们也面临着最为迫切的财富管理命题：

 

高品质养老需求：随着人均寿命延长，养老周期被拉长。他们的养老规划不仅要覆盖基本的“活力养老阶段”，更要前瞻性地规划可能到来的“协助护理阶段”和“专业护理阶段”所产生的巨额医疗与护理费用。

 

财产传承需求：在少子化甚至无子化的家庭结构下，如何将自己积累的财富安全、合规、有效地传递给下一代，避免纠纷、减少损耗，成为他们深层次的关切。

 

对于他们而言，理想的财富管理解决方案，是能够实现“一份钱当N份钱花”的效果——即同一笔资金或同一个金融工具，最好能同时兼顾养老金补充、健康保障、财富传承等多重目标。而现实中，各类金融工具往往功能单一，“干了这就干不了那”。因此，能够跨越周期、兼具安全性、收益性和法律功能（如指定传承）的综合性金融工具及配置方案，如具备保值增值功能的年金保险、增额终身寿险，以及能够对接高端养老社区、提供长期护理保障的产品组合，正越来越受到这一群体的青睐。

 

结论

低利率时代如同一面镜子，照见了传统财富积累模式的局限，也映照出国民提升财产性收入的必然路径。它要求每一个家庭和个人，必须从观念上革新，从行动上转型——从依赖单一储蓄的“积谷防饥”，转向依托多元配置和专业规划的“多元生财”。

 

这个过程，不仅是对金融工具的选择，更是一种对生命周期、风险认知和家庭责任的深度规划。在“防守反击”成为主旋律的新时代，构建一个以安全保障为基石、以长期主义为信念、以多元配置为手段的财富管理体系，不仅是响应国家政策号召、提升财产性收入比重的个人实践，更是守护家庭幸福、安享漫长余生、实现财富代际平稳传递的智慧之选。财富管理的终极目标，正是在诸多不确定性中，为人生和家庭，构建起那份弥足珍贵的 “确定性”。