分红险时代：财富管理的新选择

在经济转型与利率下行的大背景下，家庭财富管理面临着前所未有的挑战与机遇。2025年9月，保险预定利率的下调成为了一个关键的转折点，标志着分红险时代的到来。这一变化不仅影响着保险市场的产品格局，更对家庭财富管理策略产生了深远的影响。

一、经济转型与利率下行的背景

中国经济在入世后经历了高速增长期，但随着全球金融危机的冲击、房地产市场的调整以及产能过剩等问题的凸显，经济增长逐渐进入常态化匀速增长阶段。这一阶段的特征是经济增长放缓、经济结构化转型加速，社会发展呈现出长期不确定性。在这种背景下，家庭财富管理的确定性变得尤为珍贵。

从资产配置的角度来看，中国家庭的财富结构与其他国家和地区存在显著差异。数据显示，中国家庭的银行储蓄占比高达25%，而股票、基金、债券等金融资产的配置比例仅为19%，住房及投资房产的配置比例则高达61%，保险资产的配置比例仅为5%。相比之下，英国、美国、澳大利亚等发达国家的保险资产配置比例普遍在20%以上。这种差异反映了中国家庭在财富管理上的保守性，但也意味着在利率下行的背景下，家庭资产配置的调整空间巨大。

利率下行的根源在于“钱不流动”和“存钱成本”的大幅提高。近年来，中国一年期存款利率持续下降，从过去的高利率时代逐渐过渡到低利率时代。以100万存款为例，其利息收入从过去的10.98万逐年下降至0.95万。这种利率下行趋势对家庭财富管理产生了深远影响，传统的“存本取息”模式已难以满足家庭资产保值增值的需求，家庭资产的“变性”成为必然。

二、家庭财富管理的挑战与需求

在经济转型和利率下行的背景下，家庭财富管理面临着诸多挑战。一方面，经济增长放缓和经济结构化转型使得家庭收入的不确定性增加，财富积累的速度放缓；另一方面，利率下行导致传统储蓄和固定收益产品的收益大幅下降，家庭资产的保值增值难度加大。在这种情况下，家庭财富管理的需求也发生了变化，主要体现在以下几个方面：

（一）财富管理的确定性需求

在经济不确定性增加的背景下，家庭财富管理更加注重确定性。这种确定性不仅体现在资产的保值增值上，还体现在财富传承和风险管理上。保险作为一种具有风险保障和财富管理功能的金融工具，其在家庭财富管理中的重要性日益凸显。

（二）财富管理的长期性需求

随着人均寿命的延长，家庭财富管理的长期性需求也日益增加。从创富期到守富期，再到享富期和传富期，家庭财富管理的周期不断延长，对财富的长期稳定增长提出了更高的要求。在这种情况下，家庭需要寻找一种能够提供长期稳定收益的财富管理工具，分红险成为了一个不错的选择。

（三）财富管理的稳健性需求

在利率下行的背景下，家庭财富管理的稳健性需求也日益增加。传统的高收益理财产品和投资渠道受到利率下行的冲击，收益大幅下降甚至出现亏损。在这种情况下，家庭需要寻找一种能够提供稳健收益的财富管理工具，分红险的稳健机制和分红机制能够满足家庭的这一需求。

三、分红险的市场竞争力与优势

2025年9月，保险预定利率的下调标志着分红险时代的到来。根据中国保险行业协会发布的数据，普通型人身险预定利率研究值降至1.99%，连续两个季度低于现行利率超25个基点，触发动态调整机制。行业产品自9月1日起预定利率调整如下：普通型产品预定利率下调0.5%，分红型产品下调0.25%，两类产品的预定利率差距缩小，分红险产品的市场竞争力进一步提升。

分红险的市场竞争力主要体现在以下几个方面：

（一）稳健机制：风险可控

分红险的稳健机制是其核心优势之一。根据保险合同约定，分红险的现金价值逐年稳健增长，无论分红账户是否盈利，都能保证收益稳定增长。这种稳健机制为家庭财富管理提供了一种安全可靠的保障，使得家庭在面对经济不确定性时能够保持资产的稳定增长。

（二）分红机制：成果共享

分红险的分红机制是其另一个核心优势。投保人通过分红险间接参与保险公司的经营，共同分享经营成果。分红险的红利来源于“三差”，即利差、死差和费差。只要保险公司的实际投资收益、死亡率和费用支出优于定价假设，就能产生利润，进而分配给保单持有人。这种分红机制使得家庭能够分享保险公司的经营成果，获得额外的收益。

（三）平滑机制：缓冲调节

分红险的平滑机制是其另一个重要优势。通过分红储备金调节经济周期波动，分红险能够追求跨周期稳健回报。在投资收益低于分红水平时，分红特别储备金可以进行补充；在投资收益高于分红水平时，分红特别储备金可以进行积累。这种平滑机制使得分红险能够更好地应对经济周期的波动，为家庭财富管理提供了一种稳健的保障。

四、分红险的分红原理与机制

分红险的分红原理基于“三差”，即利差、死差和费差。利差是指保单实际的投资回报高于预期，死差是指保单实际的保障理赔支出低于预期，费差是指保单实际相关费用支出低于预期。只要“实际发生”情况优于“定价假设”，就会给保险公司带来利润，进而分配给保单持有人。

分红险的分红机制主要包括现金红利方式和增额红利方式。现金红利分配方式包括现金领取、抵交保费、累积生息以及购买交清保额等形式。以现金红利中的购买交清保额为例，客户可以通过分红基数的滚动增长，将短期分红转化为长期杠杆化保障，体现出真正的长期主义。

分红险的平滑机制则通过分红特别储备金来实现。根据中国保监会93号文《分红保险精算规定》，保险公司应对分红保险账户提取分红保险特别储备，分红保险特别储备的规模应保持在合理水平。分红特别储备金的积累和消耗能够平滑分红水平，使得分红险在经济周期波动中保持稳定的分红能力。

五、分红险在家庭财富管理中的应用

分红险在家庭财富管理中的应用主要体现在以下几个方面：

（一）创富期：积累财富

在创富期（22-40岁），家庭的主要目标是积累财富。分红险的稳健机制和分红机制能够为家庭提供一种安全可靠的财富积累方式。通过定期投保分红险，家庭可以在享受保险保障的同时，逐步积累财富，为未来的财富管理奠定基础。

（二）守富期：保障财富

在守富期（40-60岁），家庭的主要目标是保障财富。分红险的稳健机制和分红机制能够为家庭提供一种稳健的财富保障方式。通过投保分红险，家庭可以在享受保险保障的同时，获得稳定的收益，保障家庭财富的稳定增长。

（三）享富期：享受财富

在享富期（60-80岁），家庭的主要目标是享受财富。分红险的稳健机制和分红机制能够为家庭提供一种长期稳定的财富享受方式。通过投保分红险，家庭可以在享受保险保障的同时，获得稳定的收益，保障家庭财富的长期稳定增长，为家庭的养老生活提供稳定的经济支持。

（四）传富期：传承财富

在传富期（80-100岁），家庭的主要目标是传承财富。分红险的稳健机制和分红机制能够为家庭提供一种长期稳定的财富传承方式。通过投保分红险，家庭可以在享受保险保障的同时，获得稳定的收益，保障家庭财富的长期稳定增长，为家庭的财富传承提供稳定的经济支持。

六、分红险的未来展望

随着经济转型和利率下行的持续推进，分红险的市场竞争力将进一步提升。分红险的稳健机制、分红机制和平滑机制能够为家庭财富管理提供一种安全可靠、稳健增长的保障。在未来，分红险将成为家庭财富管理的重要工具之一，为家庭财富的积累、保障、享受和传承提供全方位的支持。

在家庭财富管理中，分红险不仅是一种保险产品，更是一种财富管理工具。通过合理配置分红险，家庭可以在享受保险保障的同时，获得稳定的收益，保障家庭财富的长期稳定增长。在经济转型和利率下行的背景下，分红险将成为家庭财富管理的新选择，为家庭财富的稳健增长提供有力保障。

总之，2025年9月保险预定利率的下调标志着分红险时代的到来。在经济转型和利率下行的背景下，分红险的稳健机制、分红机制和平滑机制能够为家庭财富管理提供一种安全可靠、稳健增长的保障。未来，分红险将成为家庭财富管理的重要工具之一，为家庭财富的积累、保障、享受和传承提供全方位的支持。